標普全球近日稱，全球丙烯市場2026年上半年仍將面臨供應過剩、價格低迷與需求疲軟的多重挑戰。雖然具體情況存在差異，但供應充裕已成為全球市場的普遍現象。
歐洲：進口沖擊疊加需求萎縮，供應過剩成核心痛點
標普全球數據顯示，2025年1～9月，歐洲聚丙烯進口量達到146萬噸，同比增長9%，持續擠壓本土生產需求，削弱了丙烯消費。與此同時，亞洲供應過剩壓力推動出口增加，進一步影響了歐洲市場。需求疲軟導致丙烯價格持續下跌，并擠壓歐洲石腦油裂解裝置的利潤。
截至2025年12月23日，歐洲聚丙烯價格跌至每噸622.5歐元（約合4886.63元人民幣），較7月初的781.5歐元/噸大幅下降。同期，標普全球能源劍橋能源研究協會分析師指出，石腦油裂解裝置利潤由盈轉虧，從7月的323.22歐元/噸跌至12月的虧損52.3歐元/噸。雖然2025年二季度多套裝置檢修削減了部分丙烯產能，但由于市場整體需求未有改善，未能帶動利潤回升。
美國：庫存高企拖累市場，利潤空間大幅收窄
北美市場基本面疲軟推動庫存持續攀升。美國能源信息署（EIA）數據顯示，2025年12月初，美國丙烷與丙烯庫存總量達到1.018億桶，處于歷史高位，同比增長15.58%。分析師預計，2026年～2027年，美國丙烷脫氫（PDH）裝置對丙烷的需求增長有限，且北美在全球丙烷需求中占比將從21%降至18.3%。
美國PDH行業利潤空間亦明顯收窄。2025年1～11月，PDH裝置平均可變利潤為254美元/噸，12月進一步降至122美元/噸。雖然市場承壓，但部分企業仍維持較高開工率，丙烯價格仍將持續低位運行。數據顯示，2025年11月19日，美國墨西哥灣沿岸聚丙烯現貨價格跌至23.75美分/磅，創5年來的新低。
亞洲：中國PDH產能擴張，市場壓力居高不下
亞洲市場同樣面臨供應過剩壓力，其中中國PDH產能持續擴張是主要因素之一。2025年10月，中國PDH裝置平均開工率回升至71.7%，但下游需求未能同步改善，導致丙烯價格持續承壓。
數據顯示，遠東地區聚丙烯到岸價與中國丙烯到岸價的差距僅為75美元/噸，遠低于一體化生產商所需的250美元/噸，這反映出產業鏈利潤的結構性失衡。分析人士指出，亞洲市場2026年仍將缺乏復蘇動力，且閑置產能可能隨時重啟，或進一步抑制價格回升空間。
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