鋰電池板塊：供需共振 價格走強
2025年，鋰電池產業鏈表現亮眼，成為化工相關板塊中漲幅較大的領域之一。據生意社監測數據，鋰電池板塊年均價格漲幅達78.8%。其中，與化工行業緊密關聯的氫氧化鋰和工業級碳酸鋰，全年漲幅分別達到59.11%和53.18%，價格上漲主要受下游需求回暖與上游供給收縮形成的“供需共振”所推動。
1.氫氧化鋰：漲幅59.11%
2025年，氫氧化鋰價格呈現“先穩再跌后漲”的整體走勢。生意社數據顯示，其價格從年初的6.4萬元(噸價，下同)漲至年末的10.183萬元，漲幅達59.11%。
卓創資訊數據顯示，2025年前兩個月，氫氧化鋰現貨市場活躍度偏低，價格重心維穩，春節過后短暫上漲;4月初受成本下降、需求不足等多重因素影響，氫氧化鋰價格重心下探至7月初;8月起受上游鋰礦及相關產品碳酸鋰價格持續走高帶動，氫氧化鋰價格跟漲;進入四季度，受碳酸鋰價格持續上行帶動，加之需求旺季來臨，市場供應收緊驅動氫氧化鋰價格中樞不斷抬升。
具體來看，2025年上半年，受需求平淡、庫存高位及鋰礦及碳酸鋰價格走弱影響，持貨商挺價心態松動，市場承壓下行;下半年需求超預期回暖，企業備貨積極性提升，疊加鋰礦、碳酸鋰價格回升，部分企業轉產碳酸鋰導致貨源緊俏，在上游企業“以銷定產”集中挺價下，價格進入持續上升通道。
展望2026年，供應端依賴冶煉端增量，頭部企業擴產將緩解部分供給壓力。需求端支撐強勁，長續航新能源汽車持續發展，三元材料仍占重要地位，加之半固態電池技術拉動高鎳三元材料需求，將為氫氧化鋰市場提供持續增量，價格有望保持偏強運行態勢。
2.工業級碳酸鋰：漲幅53.18%
2025年，工業級碳酸鋰價格走勢呈現先抑后揚的“V型反轉”。生意社數據顯示，工業級碳酸鋰價格從年初的7.64萬元漲至年末的11.703萬元，漲幅達53.18%。
據卓創資訊富寶鋰電分析師汪霏菲介紹，2025年春節前備庫需求帶動價格上漲;2至6月受成本端礦石價格下跌及需求疲軟影響，價格下跌至5.8萬元;7月起，江西礦權整治、寧德時代枧下窩礦山停產引發供給收縮預期，疊加儲能需求回暖，8月沖高至8.4萬元后開始回落；9月下游旺季備貨需求顯著增長，形成供需兩旺格局;四季度，下游需求開始顯現，價格再次開啟上行，并在年底突破12.4萬元。
工業級碳酸鋰的價格走勢主要受供需關系影響。上半年供應端產能放量與需求增速不匹配，導致庫存累積，價格承壓;下半年儲能需求爆發、動力電池排產增加，疊加礦山停產引發的供給收縮預期，推動價格快速上漲。政策層面，行業“反內卷”政策強化了市場對長期健康發展的信心，進而對價格形成支撐。
展望2026年，碳酸鋰市場或逐步從“資源主導”的周期向“需求驅動”的周期過渡。短期價格波動將取決于冬季鹽湖產量變化、電池企業排產計劃落實情況以及下游需求的實際兌現程度。
硫化工：需求強勁 強勢上行
2025年，硫化工板塊在傳統化工剛需的支撐與新能源領域需求爆發的雙重驅動下，走出一輪貫穿全年的強勢上行行情，成為化工市場中表現最為突出的細分賽道之一。
硫化工行業正在經歷深刻的結構性轉型：從過去以農化需求為主導，轉向“傳統化工+新能源”雙輪驅動的新階段。新能源領域的強勁需求，與全球供應端的結構性調整形成共振，共同推動硫化工板塊擺脫過往周期波動模式，行業景氣度與盈利能力顯著高于多數化工子行業。
1.硫黃：漲幅116.5%
作為產業鏈最上游的核心原料，硫黃市場在2025年表現極為強勁。據生意社統計，其價格從年初的1691元一路攀升至年末的3661元，全年漲幅高達116.5%，成為驅動整個板塊上行的關鍵引擎。
硫黃價格上漲的主要原因在于“供應剛性收縮”與“需求結構性擴張”的同步發生。全球范圍內主要資源地供應偏緊，而下游需求端除傳統化肥領域保持穩定外，新能源電池及高端材料產業的爆發式增長，為硫黃注入了前所未有的新增需求，徹底改變了其以往依賴單一種植周期的定價邏輯。全年價格走勢可分為蓄力上漲、震蕩整理、加速沖高3個階段：第一階段為2025年一季度，前兩月受春耕備肥需求拉動積蓄動能，3月外盤價格持續走高，價格快速拉升至2587元;第二階段為二三季度，底部支撐強勁，供需緊張預期持續深化;第三階段是四季度，受海外供應缺口擴大影響，價格創出年內新高，觸及全年高點4261元。
展望2026年，全球硫黃市場供需偏緊的格局仍將持續。數據顯示，2026年全球硫黃供需缺口將進一步擴大至513萬噸，繼續為價格提供基本面支撐。這一趨勢已在開年顯現，2026年1月8日港口顆粒硫黃價格回升至4195元，較2025年12月31日上漲5%，為全年行情奠定強勢開局。
2.硫酸：漲幅111.86%
2025年，硫酸市場迎來高光時刻，價格呈現“年初低位啟動、全年大幅飆升”的顯著特征。在政策調控、原料價格推升及下游需求升級的多重作用下，其價格從年初的442.5元漲至年末的937.5元，全年漲幅達111.86%，實現價格翻倍。
產業政策的引導，成為推動硫酸行業格局優化的關鍵力量。2025年7月1日，新版《工業硫酸》國家標準正式實施，為行業高質量發展劃定技術紅線。與此同時，《產業結構調整指導目錄(2024年本)》全面落地，政策明確將30萬噸/年以下硫黃制酸裝置(電子級硫酸除外)、20萬噸/年以下硫鐵礦制酸裝置列為限制類，10萬噸/年以下對應裝置納入淘汰類，倒逼落后產能加速退出市場。
在此背景下，國內硫酸產能結構持續優化，呈現大型化、配套化發展趨勢。據統計，2025年新增產能1060萬噸/年，扣除搬遷產能后，實際凈增910萬噸/年。從產能結構來看，新增產能主要集中在硫黃酸和冶煉酸領域，其中硫黃酸新增產能560萬噸/年，占比達61.54%。這一變化使得硫黃酸市場價格與原料硫黃價格深度綁定，原料端的漲價壓力持續向下游傳導，成為硫酸價格上行的重要推手。
供需錯配是拉動硫酸價格上漲的另一核心因素。供應端，2025年國內硫酸產量顯著增長，但受硫黃等原料供應緊張及企業檢修計劃密集的影響，供應增長幅度受限。需求端則呈現“傳統領域穩基、新興領域提速”的格局，在傳統領域，除化肥行業外，鈦白粉、己內酰胺等傳統化工領域需求持續回暖，加之新能源領域需求爆發，為硫酸市場注入強勁增長動力。隨著磷酸鐵鋰電池在動力和儲能領域滲透率的快速提升，其對硫酸的需求呈現爆發式增長，已成為硫酸消費增量的最主要來源。
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