導語：10月，中國超高分子量聚乙烯市場價格下跌150-300元/噸左右。纖維市場主流貨源價格10300-11150元/噸，隔膜主流貨源價格10500-12500元/噸，管材主流價格8700-9200元/噸。具體影響因素有哪些？接下來將從產能、產量、需求、成本及利潤方面分析……
一、供應增壓，而需求趨于平穩，國產超高分子量聚乙烯市場價格進一步下跌
圖 1 2025年月度中國超高分子量聚乙烯纖維市場價格走勢
數據來源：隆眾資訊
10月，中國超高分子量聚乙烯市場價格下跌150-300元/噸左右。纖維市場主流貨源價格10300-11150元/噸，隔膜主流貨源價格10500-12500元/噸，管材主流價格8700-9200元/噸。
供應端方面，中油、中石化、合資企業方面，本月僅有遼陽石化和揚子石化開車生產，大慶、蘭化、中英等均未生產；民營企業方面，裕龍石化于10月下旬轉產CPE，其他民企生產開工情況不一；投產企業方面，青島誠志4萬噸/年新裝置于月底中交，璞烯晶14萬噸/年則于月底投產。下月待投產企業方面有中化學西部新材料、桐硯天津。
需求端方面，隔膜市場整體運行平穩，各規格產品價格維持在合理區間。從具體價格表現來看，濕法隔膜中5μm產品價格保持穩定，7μm產品主流報價區間為0.98-1.16元/平方米，9μm產品主流報價為0.71-0.84元/平方米；新一輪價格調整已基本與下游電芯企業達成共識，這反映出隔膜企業在產業鏈中的議價能力有所增強。展望后市，預計隔膜制品價格將保持穩中偏強的走勢。
二、 6家裝置停車，而伴隨又一大產能落地疊加部分企業開工提升，供應環比增量7.8%
圖 2 2025年月度中國超高分子量聚乙烯企業產量走勢
數據來源：隆眾資訊
10月中國超高分子量聚乙烯生產裝置18套，6套未產，為斯爾邦、大慶石化、燕山石化及蘭州石化等。而璞烯晶14萬噸/年新裝置落地投產，疊加揚子石化及裕龍石化產量環比增加，供應環比增量7.8%。
截至月底，中國超高分子量聚乙烯生產企業裝置產能共計69.11萬噸/年，其中中石化及中石油、煤化工類型為6套，占24%；其余民營企業共計10套，占59%；合資企業1套，占14%；外資企業類型1套，占6%。
10月中國超高分子量聚乙烯生產裝置各個企業開工率不一，開工在0成至10成之間，合計產量2.27萬噸，環比+7.83%。據隆眾調研，湖北某生產企業一期滿負荷生產，二期停產檢修。江西某生產企業月內有檢修情況。未來桐硯天津、中化學西部新材料以及青島誠志在計劃投產狀態。
三、乙烯成本走低2.2%，對價格支撐減弱，超高分子量聚乙烯盈利水平下降
圖 3 2025年月度中國超高分子量聚乙烯成本及利潤走勢
數據來源：隆眾資訊
10月國內超高分子量聚乙烯成本9300元/噸，環比-2.2%；利潤1578元/噸，環比-2.4%，成本下降主因東北亞乙烯市場整體趨勢下移為主，CFR東北亞均價787美元/噸，環比下跌6.53%，CFR東南亞均價781美元/噸，環比下跌6.80%。但由于國內超高分子量聚乙烯價格跌幅大于原料端跌幅，因此利潤呈下降趨勢。
10月CFR東北亞乙烯價格環比下跌6.53%，月內趨勢震蕩下滑。10月，乙烯市場整體震蕩走弱。首先供應端來看，國內乙烯價格受制于新增產能連續外放商品量，供應量充裕導致國內乙烯價格寬幅下挫，并取代部分進口需求。另外來自東南亞、中東及美國貨源充裕，美金貨源競價壓力增加。需求方面來看，10-11月份國內部分下游裝置檢修導致對美金需求剛需減少，供需端利空相對集中，價格震蕩下移為主。
綜合看，10月超高分子量聚乙烯市場價格受基本面主導，且成本端支撐減弱，價格承壓下跌。預測11月超高分子量聚乙烯市場或持續下跌，供應方面11月仍有新企業待投，在今年投產大年之下，價格將承壓下行的可能性極大，預計纖維料，主流價格在10200-11000元/噸。
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