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※ 美國關稅政策對全球貿易和經濟的負面影響將繼續顯現。世貿組織最新預測，2025、2026年全球商品貿易增速分別為2.4%、0.5%（2024年為2.8%）

※ 根據多方預測，四季度我國GDP同比繼續穩定增長，全年可實現5%的增長目標。新一輪重點行業穩增長方案已推出，聚焦石化、化工、建材、汽車、電子信息制造等十大行業，政策更注重新質生產力賦能升級，強調反對行業“內卷式”競爭

※ 四季度，盡管俄烏沖突升級，對俄制裁風險仍存，聯合國恢復對伊朗制裁，但石油市場預計依然波瀾不驚，總體寬松

※ 國內成品油需求總體下降勢頭在四季度得以維持；化工市場需求預計小幅增長，市場對高端聚烯烴、可降解材料、生物基材料的需求增長將快于傳統產品

進入四季度以來，美國在對待中國問題上小動作不斷，導致中美在船舶費用、稀土出口管制、反壟斷等多方面出現經貿摩擦。美國高關稅及政策不確定性擾動全球經濟和貿易增長，國內經濟仍面臨需求不足的壓力，從多方面影響到石油石化行業。

國內外宏觀經濟形勢分析

美國關稅政策對全球貿易和經濟的負面影響將繼續顯現。一是美國與歐盟、日本等貿易條款細節還存在部分爭議或有待明確，與印度的關稅談判在繼續推進中。二是近期中美關稅博弈由升級轉向緩和。先是特朗普10月10日以中方實施稀土等出口管制為借口，威脅對華加征100%關稅、對關鍵軟件實施出口管制等，至10月26日，中美于馬來西亞首都吉隆坡的經貿磋商達成基本共識，市場樂觀情緒蔓延。10月30日，中美元首在韓國釜山會晤，隨后中國商務部新聞發言人宣布中美近期磋商達成的成果共識，包括美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關稅”，美方將暫停實施其對華海事、物流和造船業301調查措施一年等，中方也將相應暫停實施針對美方的反制措施一年。分析認為，當前中美經貿前景仍存在不確定性。三是特朗普關稅政策合法性有待美國最高法院判決。

世貿組織（WTO）最新預測，2025、2026年全球商品貿易增速分別為2.4%、0.5%（2024年為2.8%）。

我國經濟繼續穩定增長。從三季度經濟運行情況看，我國經濟延續“內需不足+外需韌性”特點，GDP同比增長4.8%，前三季度增長5.2%。截至9月底，制造業采購經理指數PMI連續6個月處于收縮區間。根據多方預測，四季度GDP同比繼續穩定增長，全年可實現5%的增長目標。新一輪重點行業穩增長方案已推出，聚焦石化、化工、建材、汽車、電子信息制造等十大行業，政策更注重新質生產力賦能升級，強調反對行業“內卷式”競爭，這都為行業發展帶來利好。

國際油氣市場需求總體寬松

盡管俄烏沖突升級，對俄制裁風險仍存，聯合國恢復對伊朗制裁，但四季度石油市場預計依然波瀾不驚，總體寬松。支撐因素表現在：

一是石油需求進入淡季。北半球駕駛季結束，煉廠逐漸進入秋季檢修高峰，預計四季度全球石油需求環比三季度下降約50萬桶/日。

二是“歐佩克+”維持謹慎的增產政策。非歐佩克產量四季度將環比增加30萬桶/日，圭亞那、美國和加拿大將分別增產約17萬桶/日、15萬桶/日和5萬桶/日。“歐佩克+”于4～9月完成自愿削減的220萬桶/日和阿聯酋新增30萬桶/日配額的釋放，4～8月實際增產139萬桶/日，低于配額增量192萬桶/日。該組織宣布10月和11月均溫和增產13.7萬桶/日，沙特阿美將10月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官價貼水下調1美元/桶至2.2美元/桶，11月維持不變，體現了“歐佩克+”既要繼續爭奪市場份額，也將隨市場變化靈活調整產量政策以避免油價大幅下降的意圖。總體看，沙特等核心產油國產量仍將增加，估算四季度全球新增石油供應將達到近170萬桶/日。

三是國際油價預計繼續保持60～70美元/桶的中低位運行水平。天然氣進入需求旺季，但市場表現相對平穩。歐盟提前做好了天然氣的儲備工作，對俄制裁幾年來天然氣自給、進口等供應多元化渠道建立，形成新的均衡。美國繼續保持油氣增產，俄羅斯天然氣轉向亞洲市場，全球供應總體寬松，氣價保持相對平穩。

國內成品油及化工市場需求下行

1.成品油需求總體下降勢頭在四季度得以維持

政策及季節性規律推動電動汽車在私人出行領域滲透加速，繼續對汽柴油需求形成替代。上半年新能源汽車銷量達到694萬輛，同比增長40.1%，內銷（即不含出口）滲透率達46.4%，按照新能源汽車滲透率往年呈現的季節性前低后高特征，四季度滲透率較上半年將高出5～10個百分點；同時，2026年新能源購置稅優惠退坡（估算平均購車成本將增加0.5萬～2萬元/輛），車企提前鎖價或降價對沖，激發前置購車需求，預計四季度新能源汽車滲透率達58%左右，四季度末全國新能源汽車保有量將增長至接近5600萬輛，占汽車總保有量比重將可能提升3個百分點至12%。

預計四季度汽車總保有量為3.45億輛，同比增長4.3%，而燃油車總保有量2.92億輛，同比微增0.1%，轉入下降拐點趨勢明顯，其中汽油車保有量同比微增0.4%，柴油車保有量同比下降3.6%；在新能源汽車和LNG強勢替代下車輛使用率和用油強度繼續回落，單車用油量年均保持4%～5%降幅。預計成品油終端消費0.99億噸，同比下降4.9%，其中汽油、柴油、煤油（中航油銷量）同比分別下降4.5%、下降6.6%和增長3.0%；全年成品油消費量3.89億噸，同比下降4.3%，降幅較2024年擴大兩個百分點以上。

氣價下行影響運輸燃料經濟性，新能源重卡需求增長。盡管燃油重卡、天然氣重卡與新能源重卡均納入報廢更新補貼范圍，但油價下行削弱天然氣經濟性，而短途運輸中電動車經濟性凸顯，中重卡的新能源化進程明顯加快。調研部分物流運輸企業了解到，當前經濟形勢下貨運市場與貨運量難以出現明顯改觀，運價持續收窄，企業控成本壓力加速車輛能源轉換。單邊運距100公里左右燃油車往返費用在750～800元，使用電動重卡后費用減少三分之二以上，推動商用車市場結構性改變。1～8月，燃油、LNG和新能源重卡終端銷售量同比分別下降0.1%、下降8.5%和增長60.5%，預計四季度LNG重卡銷量3萬～4萬輛，同比難有增長；新能源重卡銷量則同比增長60%以上。

航煤消費回歸潛在增速，呈現總量穩步增長但增速較疫情前放緩態勢。上半年航煤消費1980萬噸，同比增長4.3%，國內航線消費量首次呈現負增長，主要受去年春節返鄉出游的報復性增長帶來高基數導致，體現出在疫情帶來的恢復性增長因素全面消散后，國內、國際航線需求中長期呈現出不同發展特點，估計四季度（中航油公司加注量口徑）995萬噸，同比增長4.0%，其中國內航線航煤加注量同比僅增長1%～2%，外航、國際及港澳臺航班同比增長11%以上。

2.化工市場需求依然低迷

四季度我國經濟溫和復蘇，與日常消費、新能源產業、包裝相關的領域化工產品及原材料需求穩定。但在房地產行業形勢低迷、多地房價出現較大幅度下跌形勢下，地產行業對化工材料需求的拉動效應不足，使得化工產業發展的基礎依舊疲弱。國內城市基礎設施更新改造及各類產業領域設備更新雖然對化工產品需求帶來推力，但是各地、各行業在城市更新、設備更新過程中受資金投入、政策協調等多方面因素影響，各項工程推進速度不一，政策執行進度與實際預期存在一定程度差距，導致城市更新及設備更新對化工原料等需求拉動空間有限。

美國發起的關稅貿易戰導致我國化工產品直接或間接出口海外空間壓縮，外需不足。供給方面的競爭日漸加劇，我國和中東地區的大量新增產能將持續釋放，特別是乙烯、丙烯及其下游衍生物。中東傳統強項集中在上游資源端，但近些年我國等資源國家重視產業鏈的延伸以增加行業附加值，進一步增加全球范圍下游石化產能，同時導致全球市場尤其是某些基礎化學品，將長期處于供應過剩或緊平衡狀態，供需寬松抑制產品價格和行業開工率。國內中低端化工產能過剩，高端產能不足，化工高端材料需求很大程度上依賴進口，化工行業在海外競爭力有限。

總體判斷，四季度國內化工市場需求小幅增長。從發展方向看，化工高端化、綠色化、資源循環利用是長期發展趨勢方向。一個季度表現的變現不會改變整個行業的進程，但季度的表現是未來行業發展的節點。市場對高端聚烯烴、可降解材料、生物基材料的需求增長將快于傳統產品。

（作者單位：中國石化集團經濟技術研究院）