頭部企業營收普遍下滑，行業仍處長周期低迷
近日，美國《化學周刊》公布了全球十億美元俱樂部榜單。榜單顯示，2024年全球化工行業頭部企業營收普遍下滑，但降幅較上年有所收窄，企業排名延續近年穩定態勢。不過，從長周期看，化工行業低迷的整體情況沒有改變。
為此，行業巨頭仍在積極調整以改善盈利情況。
榜單格局延續穩定態勢
2024年全球化工頭部企業格局延續近年穩定態勢。根據榜單，按年度營收排名，巴斯夫第六年蟬聯《化學周刊》十億美元俱樂部榜首。自2015年以來，除2017至2018年陶氏和杜邦短暫合并形成行業巨擘外，巴斯夫始終占據榜首。位列第二的是中國石化集團，陶氏公司超越臺塑集團升至第三位。前十后半段仍以利安德巴賽爾、榮盛石化、沙特基礎工業、埃克森美孚和英力士等熟悉面孔為主。
前十強最大的變動是中國石油的入榜(第四位)與中國化工集團的落榜。《化學周刊》表示，這源于信息披露差異。此外，科氏工業、道達爾能源、信實工業等大型化工企業未公開化學品營收數據。
榜單中后段同樣呈現穩定性：林德、液空、三菱化學、加拿大Nutrien、萬華化學、拜耳和宣偉等企業持續位列前25強。部分企業排名波動較大，桐昆集團上升9位、恒逸石化下跌13位，印度農化企業UPL與歐洲特化品公司帝斯曼-芬美意排名上升，鋰業巨頭雅保公司和智利SQM因鋰價長期低迷排名分別暴跌29和31個位次。
長周期低谷促使化企加快調整
2024年成為化工行業持續低迷的第三年。巴斯夫在4月份發布的年報中指出：“全球化工行業增速(3.9%)雖高于工業整體水平(2.7%)，但下半年歐洲地區增長乏力。歐洲基礎化學品產能持續收縮，2025年這一趨勢進一步加劇。”陶氏CEO吉姆·費特林表示：“歐洲仍是全球成本最高區域，需求較疫情前降低了20%，企業正加快整合以適應本地需求。”
行業龍頭巴斯夫除關停裝置外，正推進資產出售。年初將巴西裝飾涂料業務售予宣偉，剩余涂料業務正接受多方報價，還計劃分拆農業解決方案業務。若完成涂料業務出售和農化板塊IPO，巴斯夫2024年銷售額將降至560億美元，落后于中國石化。此外，巴斯夫還將對其環境催化劑、電池材料等業務進行戰略調整。
曾在2016年位居十億美元俱樂部前10名的老牌企業杜邦排名持續下滑，2024年位列第36位。其電子業務Qnity分拆和芳綸業務出售完成后，剩余業務年銷售額將不足50億美元，可能跌出前75名。
營收降幅收窄盈利回暖
盡管2024年化工行業營收普遍下滑，但降幅較2023年顯著收窄。這與行業高管和分析師判斷一致：化工行業自2022年末或2023年初陷入長期低谷，目前雖未有實質性改善，但下行趨勢趨緩。
十億美元俱樂部企業2024年銷售額同比中位數降幅為1%，銷售額中位數下降4%至約88.1億美元。表現雖不樂觀，但遠優于2023年10%的中位數降幅。上榜的106家企業中，53家營收下降，12家持平，40家增長，1家無法對比。營收大幅波動企業較少，僅7家企業實現兩位數增長，9家企業出現兩位數下滑。
2024年化工行業盈利能力呈現復蘇跡象：運營利潤同比增幅中位數達4%。在可獲取同比數據的企業中，49家運營利潤增長，38家下降，信越化學持平。這一趨勢逆轉了2023年(中位數降25%)和2022年(中位數降2%)的行業頹勢。巴斯夫等企業通過成本削減(2024年節約10億歐元)等措施應對環境挑戰。
數據表明，榜單企業資本支出和研發投入占比保持穩定，中位數企業的資本支出和研發投入分別占銷售額的8%和2%，與歷史均值一致。但陶氏、利安德巴塞爾等企業已宣布2025年將縮減資本支出。
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