近期，作為重要化工中間體的環己酮市場呈現先揚后抑的價格走勢。5月中旬，受中美關稅政策階段性緩和利好驅動，環己酮價格短期內快速上漲，華東市場價格一周內攀升500元(噸價，下同)，于5月15日漲至7550元，并維持至5月22日。然而，隨著關稅利好效應逐漸消退，疊加傳統需求淡季的影響，5月23日起，環己酮價格開始走弱，華東市場下調50元。截至5月28日，環己酮價格已連續6日穩定在7500元。卓創資訊分析師康安琪表示，當前環己酮供需矛盾凸顯，淡季心態趨弱，原料純苯價格低迷，成本支撐轉弱，預計短期內環己酮華東價格將在7200～7500元區間窄幅波動。
成本支撐轉弱
“在中美聯合聲明釋放宏觀政策利好的影響下，終端產品出口形勢向好，帶動純苯需求改善，華東市場的純苯價格隨之大幅上漲。中石化華東純苯掛牌價從5600元上調至6200元，現貨價格從5600元漲至6290元。但純苯價格漲至高位后，華東市場從業者考慮到短期內純苯下游需求不足的格局難以緩解，賣盤數量有所增加，純苯價格開始震蕩走弱。截至5月27日，中石化純苯華東、華南各煉廠價格連續兩次下調至5950元，使得環己酮的成本支撐明顯轉弱。”隆眾資訊環己酮分析師韓慶華介紹說。
純苯主要由原油等煉化而來，從原油層面來看，現階段宏觀利好消息有限。市場普遍認為，石油輸出國組織(OPEC+)將在7月維持較大增產，擔憂供應增長風險，國際油價下跌。截至5月27日，NYMEX原油期貨07合約價格為60.89美元/桶，環比下跌1.04%，難以對純苯價格形成有效提振。
隆眾資訊分析師宋洋指出，短中期內純苯供需面難以出現根本性改善。6月，前期檢修的大型純苯裝置陸續重啟，部分新增裝置也計劃投產，國內產量預計較4月至5月繼續提高。進口方面，華東港口6月份庫存預計增加6萬噸左右，而消費端整體預期不佳，純苯價格仍偏弱，參考區間為5500～6100元。
剛需補庫為主
“盡管環己酮價格曾短暫上漲，但下游用戶對高價貨源的抵觸情緒漸顯。環己酮主要用于己內酰胺、溶劑等行業，受宏觀經濟環境和終端消費疲軟影響，下游己內酰胺產能利用率不高。而且環己酮—己內酰胺一體化程度完善，存在環己酮缺口的己內酰胺企業產能利用率普遍偏低，導致己內酰胺生產企業采購謹慎，以剛需補庫為主，大規模集中采購現象少見。”韓慶華說。
隆眾資訊統計顯示，當前南京帝斯曼東方化工有限公司40萬噸/年己內酰胺裝置一條線正常生產；浙江巴陵恒逸己內酰胺有限責任公司45萬噸/年裝置運行負荷七成；浙江巨化股份有限公司10萬噸/年己內酰胺裝置運行負荷六成左右。
“淡季環境下，市場參與者對需求預期轉弱，觀望情緒濃厚，采購意愿低迷。這種心態抑制了下游補庫積極性，導致貿易商出貨節奏放緩，企業庫存消化受阻。為刺激成交，賣方可能主動讓利降價，形成價格下行壓力。同時，淡季心態易引發市場對供過于求的擔憂，加劇行業低價競爭，進一步強化利空預期。短期來看，環己酮價格將延續弱勢調整態勢。”康安琪說。
供應預期增加
當前，環己酮供應預期呈現增加態勢。康安琪表示，5月28日這一周環己酮供應量預期上升，前期檢修的20萬噸產能已經復產，且短期全部流入現貨交易環節，企業間為爭取有限資源，價格競爭將加劇，下游議價能力隨之增強。并且，當前部分環己酮企業已面臨庫存壓力，庫存積壓以及看空心態使得企業急于尋找出貨渠道，這也會加劇市場價格競爭。
韓慶華認為，環己酮基本是一體化格局。山西蘭花、山西潞寶等企業的環己酮裝置雖在檢修，但下游己內酰胺裝置同步停車，市場商品量未受影響。目前河南首恒新材料有限公司20萬噸/年環己酮裝置已復產，隨著產量增加將增加環己酮商品量。值得關注的是，當前環己酮現貨外銷企業數量不多，而5月22日福建申遠新材料有限公司四期20萬噸/年環己酮項目已產出環己酮，這一新增產能將為市場供應增添新變量。
“截至5月28日，國內環己酮當周產能利用率穩定在68%，較前一周提高1個百分點。目前環己酮一體化趨勢完善，多數企業配套己內酰胺同步生產的模式，使商品量貨源供應充裕，部分企業為促進銷量降價出貨，但化纖訂單跟進遲緩，整體看來市場成交情況一般，活躍度有待提升。”韓慶華表示。
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