- 需求恢復(fù)遲滯，苯乙烯市場(chǎng)僵持后轉(zhuǎn)弱
- 發(fā)布日期：2025-02-25
2月臨近尾聲，但年前的強(qiáng)預(yù)期并未在本月兌現(xiàn)，下游復(fù)工程度不及預(yù)期，月內(nèi)強(qiáng)成本與弱需求持續(xù)博弈，苯乙烯市場(chǎng)在短暫高開后進(jìn)入僵持整理階段，至月末成本支撐出現(xiàn)松動(dòng)，苯乙烯市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯走弱。
01 基本面分析
原料面：
由于山東地區(qū)供需結(jié)構(gòu)偏緊，純苯市場(chǎng)漲勢(shì)明顯，華東地區(qū)受限于港口庫存高位，漲幅不及山東，月內(nèi)華東地區(qū)SM-BZ價(jià)差維持在880-1130元/噸附近，山東地區(qū)苯乙烯企業(yè)相對(duì)承壓嚴(yán)重，SM-BZ價(jià)差一度收縮至420元/噸。近期原料純苯市場(chǎng)有檢修延期及下游存在負(fù)反饋可能的消息傳出，行情理性回落，苯乙烯成本壓力稍有緩解。截至今日午前，現(xiàn)貨方面：純苯華東市場(chǎng)價(jià)格為7630元/噸，苯乙烯華東市場(chǎng)價(jià)格為8570元/噸，二者價(jià)差修復(fù)至940元/噸；純苯山東市場(chǎng)價(jià)格為7810元/噸，苯乙烯山東價(jià)格為8430元/噸，二者價(jià)差修復(fù)至620元/噸。
供應(yīng)面：
目前國內(nèi)苯乙烯行業(yè)開工率在76%附近，華北、華東部分裝置負(fù)荷未滿；山東某50萬噸/年苯乙烯裝置2月上旬因故障臨時(shí)短停，重啟后裝置并未提滿；江蘇一套30萬噸/年苯乙烯裝置年前檢修，年后順利重啟，恢復(fù)至滿開；華南某二期70萬噸/年苯乙烯裝置2月中旬更換催化劑，降負(fù)運(yùn)行中；遼寧某8萬噸/年苯乙烯裝置2月中下旬因故障臨時(shí)短停，正處于檢修中；此外多數(shù)裝置平穩(wěn)運(yùn)行，開工處于相對(duì)高位。港口庫存方面，下游仍在排庫階段，提貨節(jié)奏較慢，苯乙烯華東碼頭繼續(xù)累庫，目前處于17-18萬噸水平，市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)充裕。
數(shù)據(jù)來源：BAIINFO/百川盈孚大數(shù)據(jù)
需求面：
從開工情況來看，主要下游3S中，ABS行業(yè)開工變化不大，春節(jié)期間多數(shù)裝置仍處于開工狀態(tài)，EPS、PS開工率有提高表現(xiàn)，但復(fù)工進(jìn)度較為遲緩，下游企業(yè)回歸后以消化前期合約及原料庫存為主，現(xiàn)貨購買力不強(qiáng)，僅有部分剛需成交支撐市場(chǎng)，且苯乙烯行情表現(xiàn)弱勢(shì)僵持，業(yè)者入市采買積極性不高，苯乙烯需求端對(duì)行情形成向下拖拽。
02 后市預(yù)測(cè)
苯乙烯3月有部分裝置檢修預(yù)期，但仍需跟蹤具體落實(shí)情況，若檢修損失量較小，對(duì)行情難有明顯向上驅(qū)動(dòng)作用，且考慮到碼頭庫存高位，下游需求尚需時(shí)間恢復(fù)，去庫節(jié)奏或較為緩慢，供需寬松格局短時(shí)難以緩解，近端基本面支撐不強(qiáng)，中長線在宏觀政策驅(qū)動(dòng)下，下游仍有轉(zhuǎn)好可能；成本方面，純苯基本面要稍強(qiáng)于苯乙烯，SM-BZ價(jià)差走擴(kuò)壓力較大。綜合來看，短線苯乙烯行情維持弱勢(shì)，仍處于探底階段，中長線行情存在反彈可能，預(yù)計(jì)3月苯乙烯主流市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間或在8400-8800元/噸。
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