8月13日獲悉，通威股份公告，公司擬與潤陽股份、上海悅達新實業集團新能源有限公司等潤陽股份相關股東、江蘇悅達集團有限公司簽訂《增資意向協議》，由江蘇悅達集團有限公司對潤陽股份進行現金增資10億元；在完成盡調及審計、評估工作后，將以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，并現金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低于51%的股權。
上述交易總計金額不超過人民幣50億元，交易完成后潤陽股份將成為通威控股子公司。
電池片龍頭通威股份收購巨頭潤陽，此次交易若成功完成，將成為國內光伏史上少有的頭部企業并購案例。
潤陽股份成立于2013年，主營多晶硅、電池、組件等光伏產業鏈業務，實際控制人為陶龍忠。陶龍忠博士畢業于中山大學太陽能系統研究所，曾于晶澳太陽能、海潤光伏工作，后于2013年創辦潤陽。
產能方面，公司目前有工業硅產能 5.5 萬噸、多晶硅產能 13 萬噸、拉晶產能 7GW、切片產能 10GW；中游電池片產能 57GW；下游組件產能 13GW，此外還有部分光伏電站業務。
銷量方面，據InfoLink數據，潤陽股份自2019年以來穩居全球光伏電池出貨前五，其中2020—2022年連續三年排名全球前三。今年上半年則由于行業整體轉型加速，P型份額收縮，出貨量同比有所下滑，但也與前五企業十分接近。
值得一提的是，潤陽股份自2022年起啟動IPO，擬募資40億元，主要建設多晶硅、異質結電池片項目。公司IPO于去年6月取得批文，但在一年有效期內，公司并未有進一步動作，上市宣告終止。
未能成功募資，于潤陽而言風險也顯著加大。據招股書信息顯示，公司報告期資產負債率分別為75.48%、81.39%和79.17%，流動比率分別為0.87、0.89和0.82，速動比率分別為0.76、0.78和0.62，特別是目前降價疊加轉型的大環境，資金壓力估計不小，此次并購“輸血”十分及時。
從通威角度來看，按募資額10倍計算，潤陽股份當時估值高達400億元。對比而言，此次若是50億完成控股意味著目前潤陽估值已低于100億。通威早前曾憑借收購賽維一舉登上光伏電池龍頭的寶座，此次并購除價格外也有多方有利因素：
（1）鞏固光伏核心產品市占率：據通威公告表示，潤陽股份已形成自上游工業硅到終端光伏電站完整的產業鏈，在多領域具備差異化競爭優勢。而僅從產能上來看，并購完成后通威也將成為光伏領域絕對的巨無霸企業，特別是電池片環節的定價權將進一步提升。截至2023年末，通威股份已有45萬噸高純晶硅產能、95GW太陽能電池產能以及75GW組件產能。
（2）有效補充海外產能布局：潤陽股份經過多年發展在美國、泰國、越南等部分海外市場也建設了富有競爭力的產能布局，銷售網絡覆蓋亞歐美多地區。通威近年來也正持續加碼出海，例如已先后與KP Solar Group SMLLC、ECONERGYEEN、Memodo、Solfinity、PVO International等多家公司簽署戰略合作協議。
此外，潤陽股份主要產能是P型電池片，招股書信息顯示報告期內P型銷售額占比在95%以上，這是公司近期業績承壓，或也是IPO失利的主因。因此并購完成后仍需持續投入進行產能升級改造。不過截至2024年一季度，通威股份貨幣資金余額為282.87億元，資金十分充裕。
此次交易背后也有國資股東現身。潤陽股份自2017年落戶鹽城經濟技術開發區，在鹽城政府全力支持下實現高速發展。此次交易中先行向潤陽股份增資的悅達集團以及潤陽股份第二大股東悅達新實業均屬江蘇鹽城市政府控股。值得一提的是，通威與鹽城也頗有淵源。2023年，通威鹽城基地投產，該項目累計投資56.83億元，主要建設年產25GW高效光伏組件制造基地項目。
中華人民共和國國家發展和改革委員會 中華人民共和國工業和信息化部 中華人民共和國應急管理部 中華人民共和國生態環境部 中華人民共和國科學技術部 中華人民共和國財政部 中華人民共和國商務部 中國石油和化學工業聯合會
江蘇省發展和改革委員會 江蘇省工業和信息化廳 江蘇省財政廳 江蘇省生態環境廳 江蘇省科學技術廳 江蘇省商務廳 江蘇省應急管理廳 江蘇省市場監督管理局 江蘇省統計局
北京市化學工業協會 天津市石油和化工協會 遼寧省石油和化學工業協會 內蒙古石油和化學工業協會 重慶市石油與天然氣學會 河北省石油和化學工業協會 山西省化學工業協會 吉林省能源協會 黑龍江省石化行業協會 浙江省石油和化學工業行業協會 安徽省石油和化學工業協會 福建省石油和化學工業協會 江西省石油和化學工業協會 河南省石油和化學工業協會 湖北省石化行業協會 湖南省石油化學工業協會 廣東省石油和化學工業協會 海南省石油和化學工業行業協會 四川省化工行業協會 貴州省化學工業協會 云南省化工行業協會 陜西省經濟聯合會 甘肅省石化工業協會 青海省化工協會
電話：協會：025-8799064 學會：025-86799482
會員服務部：025-86918841
信息部：025-86910067
傳真：025-83755381
郵箱：jshghyxh@163.com
郵編：210019
地址：南京市夢都大街50號東樓(省科技工作者活動中心)5樓
蘇公網安備 32010502010057號
備案號：蘇ICP備2026013520號-2 “堅決打贏禁毒人民戰爭”專欄—法律法規
電話：025-8799064
會員服務部：86918841
信息部：86910067
傳真：025-83755381
郵箱：jshghyxh@163.com
郵編：210019
地址：南京市夢都大街50號東樓(省科技工作者活動中心)5樓
蘇公網安備32010502011424號
