隨著時間的推移，越來越多上市公司曬出半年度“成績單”，其中石化化工子行業近半業績預喜，主要包括油服、化纖、輪胎、制冷劑、維生素等。
油服：高油價支撐
上半年，在歐佩克+成員國減產執行力度不佳、全球經濟疲軟拖累原油需求、美聯儲不斷推遲降息時點等因素影響下，國際油價高企。美國輕質原油均價同比上漲2.82%，布倫特原油均價同比上漲3.02%。
受國際高油價影響，油服行業的洲際油氣預計上半年實現歸母凈利潤同比增加653%到926%；石化油服預計上半年凈利同比預增38.7%；石化機械預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期上升；博邁科預計上半年同比實現扭虧為盈等。
展望下半年，地緣風險溢價將保持在較低水平，國際油價仍將由基本面主導，或將為市場提供支撐。因此，在油價依然處于高位運行的大背景下，采掘業和油服板塊依然值得期待。
化纖：供需格局優化
紡織服裝市場的景氣度直接反映了化纖行業終端需求的強弱。據數據顯示，2023年國內服裝鞋帽、紡織品零售額同比增長12.90%，達2018年以來的最高值。在此基礎上，2024年一季度國內服裝鞋帽、紡織品零售額同比仍維持增長勢頭，顯示了國內紡服需求的韌性。同時，國內紡織服裝庫存有所減少，維持在2014年以來同期的較低水平。此外，化纖產品直接出口份額呈現較好增長態勢，為化纖行業提供了新的需求增長點。因此，化纖行業整體供需格局逐步優化，導致企業盈利迎來拐點。
上市公司業績預告也驗證了這一判斷。新鄉化纖預計上半年歸母凈利潤同比增長1040%至1391%；桐昆股份預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅849.40%至991.81%等。
開源化工研報認為，未來伴隨國內需求的不斷復蘇以及海外去庫的持續進行，紡服終端消費及出口有望進一步提振，化纖行業未來彈性十足。
輪胎：“走出去”尋機遇
海關總署數據顯示，前5個月中國橡膠輪胎出口量同比增長4.6%；出口金額同比增長6.1%。前5個月汽車輪胎出口量同比增長4.4%，出口金額同比增長6.9%。受益于國內外宏觀環境逐步向好、下游汽車行業產銷增長，特別是歐美經濟通脹下國產輪胎品牌性價比優勢凸顯，上半年中國輪胎行業迎來高景氣度。
從上市公司年報來看，賽輪輪胎預計上半年歸母凈利潤同比增加102.68%到108.41%；森麒麟預計上半年凈利同比增長64.95%至97.94%；玲瓏輪胎預計上半年凈利潤增長52%至82%；通用股份預計上半年凈利潤同比增加364.86%至416.51%等。
天風證券研報認為，以賽輪輪胎、玲瓏輪胎等頭部企業為首的中國輪胎企業“走出去”，開啟全球化工廠布局。下半年海外輪胎項目進入投資落地周期，收入有望持續增長，拉動整體利潤率提升。長期來看，借新能源汽車發展東風，國內輪胎行業迎來景氣上行周期。
制冷劑：配額政策助力
自今年1月發布三代制冷劑配額明細以來，內需市場供應緊張局面顯現，帶動價格恢復性上漲，多產品價格刷新近三年高點，其中年內價格漲幅最高的分別是R32價格漲幅達161.8%、R143a價格漲幅達215.8%。
配額政策也促進了行業整體盈利水平的提升。巨化股份預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長51%到80%；三美股份預計上半年歸母凈利潤同比增長157.19%至234.35%。
開源證券認為，氟化工全產業鏈將進入長景氣周期。從資源端的螢石，到碳中和最為徹底的行業之一制冷劑，以及受益于需求迸發的高端氟材料、含氟精細化學品等，氟化工各環節均具有較大發展潛力。
維生素：周期性因素促回暖
年初以來，受周期因素以及供需兩端發力影響，維生素價格相較以往兩年呈現逐步回升趨勢。截至6月底，維生素相關產品價格大幅上漲。相關上市公司業績也得益于此，新和成預計上半年歸母凈利潤同比增長40%至50%；安迪蘇預計上半年歸母凈利潤同比增長1546.71%至1846.11%。
中信證券研報指出，維生素下游需求剛性且成本占比極低，因此具備十足的價格彈性。雖然維生素行業供需過剩，但高集中度使得供給波動極易影響產品價格。近期在原材料成本上升、供給收縮、海外市場補庫需求增加以及下游飼料行業剛性需求等多重因素支撐下，維生素有望進入新一輪漲價周期。
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