受益于制冷劑、含氟新能源材料的高景氣度拉動，氟化工上市公司今年前三季度業(yè)績普遍較好。
東方財富Choice氟化工板塊中，已有10家上市公司披露今年前三季度業(yè)績（包括財務(wù)報告和業(yè)績預(yù)告），并且這10家公司前三季度凈利潤同比全部為增長。其中，巨化股份、中礦資源前三季度凈利潤同比增幅都超過500%，聯(lián)創(chuàng)股份凈利潤同比增幅超450%。
01 氟化工企業(yè)盈利大幅提升
10月23日晚間，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布2022年三季度報告。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.71億元，同比增長43.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.03億元，同比增長454.52%。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤2.3億元，同比增長近1倍。公司稱，報告期內(nèi)公司業(yè)績較去年同期增長較快，主要受益于新能源鋰電材料產(chǎn)品市場行情較好。
在已披露業(yè)績預(yù)告的氟化工公司中，巨化股份、中礦資源今年前三季度凈利潤同比增幅最大。其中，巨化股份預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16億元至17.5億元，同比增長519%至577%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤為15.38億元至16.88億元，同比增長640%至712%。公司表示，報告期內(nèi)，公司充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化和產(chǎn)品渠道完善優(yōu)勢，主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比穩(wěn)定增長，營業(yè)收入比上年同期有較大幅度增長。
天賜材料披露，預(yù)計(jì)今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.6億元至44.6億元，同比增長174.19%至187.06%。公司稱，受新能源汽車行業(yè)需求增長的影響，鋰離子電池材料電解液及正極材料產(chǎn)品銷量與價格同比均有較大幅度增長，同時公司新產(chǎn)能持續(xù)投放，隨著產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率不斷提升，整體盈利能力明顯提高。
此外，其他多家氟化工公司今年前三季度業(yè)績也有不同程度的增幅。新宙邦預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.89億元至14.76億元，同比增長60%至70%。永和股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.15億元至2.4億元，同比增長22.68%至36.94%。昊華科技預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64億元左右，同比增長23%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.6億元左右，同比增長18%左右。
02 制冷劑景氣度逐步回升
多家氟化工上市公司業(yè)績向好主要得益于制冷劑景氣度回升。據(jù)了解，隨著今年以來制冷劑配額管控以及二代制冷劑加速淘汰導(dǎo)致的供給端持續(xù)縮減，制冷劑供需缺口持續(xù)拉大，配額向行業(yè)龍頭集中，帶動相關(guān)公司制冷劑量價齊升。
據(jù)百川盈孚監(jiān)測，7月份以來，已有多種制冷劑價格上漲。其中，三代主流制冷劑R22、R134a每噸價格漲幅均超過20%。
制冷劑龍頭巨化股份披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司制冷劑均價為21361元/噸，同比增長20.5%；銷量為24萬噸，同比19.9%。據(jù)了解，公司三代制冷劑產(chǎn)能為39.74萬噸，處于全球龍頭地位。另一家制冷劑龍頭永和股份目前有3萬噸/年R134a、5.5萬噸/年R22、2.4萬噸/年R142b、4萬噸/年R152a產(chǎn)能及其他6萬余噸制冷劑產(chǎn)能，同時公司在建超過10萬噸/年制冷劑產(chǎn)能。
“今年是第三代配額基準(zhǔn)年的最后一年，氟化工企業(yè)為了‘搶食’制冷劑配額都在積極擴(kuò)大銷量，因此企業(yè)之間競爭激烈，制冷劑價格降幅很大。在配額基準(zhǔn)年結(jié)束后，主流第三代產(chǎn)品價格未來下跌空間有限，制冷劑價格有望回彈，龍頭企業(yè)有望受益。”近日，一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示。
多家券商在最新研報中認(rèn)為，國內(nèi)制冷劑龍頭企業(yè)未來在配額分配上具有優(yōu)勢，未來相關(guān)企業(yè)三代制冷劑業(yè)務(wù)有望通過“量價”兩方面貢獻(xiàn)業(yè)績。
03 新能源材料成氟化工產(chǎn)業(yè)鏈延伸方向
在下游新能源汽車及儲能行業(yè)快速發(fā)展的拉動下，近兩年，以六氟磷酸鋰、PVDF為代表的含氟新能源材料成為氟化工企業(yè)延長產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級的重要方向。
以天賜材料為例，據(jù)中金公司估算，今年三季度公司電解液出貨量約9.1萬噸，10月排產(chǎn)超3.5萬噸，四季度出貨量有望達(dá)12萬噸；全年電解液出貨量或達(dá)到33萬噸，同比增長129%，將有力帶動業(yè)績增長。
作為電解液核心材料的六氟磷酸鋰更是氟化工熱門產(chǎn)品。據(jù)悉，多氟多、天賜材料、天際股份、永太科技等多家公司均有在建或擬建產(chǎn)能。
據(jù)了解，目前公司六氟磷酸鋰產(chǎn)能已達(dá)3.5萬噸/年，根據(jù)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，到今年底公司產(chǎn)能將達(dá)5.5萬噸/年，到2025年有望達(dá)到20萬噸/年，目標(biāo)市占率為40%左右。
目前，我國鋰電級PVDF 仍然存在巨大的供應(yīng)缺口。聯(lián)創(chuàng)股份現(xiàn)有PVDF主要為鋰電級產(chǎn)能。公司綁定下游龍頭企業(yè)，訂單量充足，有力帶動公司業(yè)績增長。此外，公司二期5000噸/年P(guān)VDF現(xiàn)已處于產(chǎn)能釋放階段。
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