近日，濱化集團舉行60萬噸/年丙烷脫氫（PDH）裝置機械中交儀式，山東天弘化學45萬噸/年PDH裝置也開啟試運行。隨著產能加碼，PDH行業仍將負重前行。
一是產能增加利潤倒掛。2021年，隨著福建美得、寧夏潤豐、東華寧波二期、金能科技、遠東科技5套裝置投產，PDH新增產能達到267萬噸/年，總產能達到938萬噸/年。2022年，國內PDH投產熱潮持續。截至目前，我國PDH產能已達1117萬噸/年。下半年，國內PDH裝置預計仍有400多萬噸/年產能釋放，市場競爭會加劇，整個行業經濟性將明顯弱化。從上半年數據來看，PDH裝置盈利不理想，大部分時間段利潤呈現倒掛狀態。其中，華東地區上半年PDH平均毛利潤在-441.06元（噸價，下同），同比下跌138.43%；山東地區上半年PDH平均毛利潤在-266.23元，同比下跌122.06%。
二是原料抗跌成本居高。在PDH生產中，原材料成本占比約70%。其中，丙烷是重要的原料之一。上半年，國內PDH項目的丙烷消耗量共計526.12萬噸，同比增長11.12%。加之，國際油價震蕩上漲，國內丙烷市場價位也是水漲船高，均價在6363元，高于去年同期1978元，漲幅為45.11%。近期，雖然國際原油市場寬幅波動，國內丙烷價格也出現了理性回落，但丙烷市場呈現淡季下跌難的態勢，表現出較強的抗跌能力。后市來看，新增PDH產能將持續投放，而國產丙烷商品量或將保持在偏低位水平，自給率不足45%，支撐丙烷價格難以大幅下滑，因此PDH成本居高難下。
三是市場承壓疲態難改。PDH產能大幅釋放最直接的后果是丙烯市場愁云慘淡。受俄烏沖突及制裁措施、新一輪疫情及防控政策等超預期因素影響，國內經濟環境面臨更為嚴峻的挑戰。丙烯產業鏈供需矛盾凸顯，流通量增加、終端消化能力萎靡不振導致各工藝生產企業利潤壓縮，行業內降負或停車現象成為常態。受成本高企影響，上半年丙烯均價在8198元，同比上漲3.61%，但遠落后于原料丙烷的上漲幅度。后市來看，伴隨著新增產能釋放，丙烯產業鏈供需矛盾或進一步加劇。同時，地緣政治的不確定性以及國內疫情存反復可能，或將增添新的擔憂，丙烯市場存在繼續探底的可能。
面對嚴峻的市場形勢，PDH生產企業可以在工藝優化、改變運輸方式、提升產業鏈附加值等方面發力，促進行業健康有序發展。
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