最近，磷化工產業鏈產品市場又出現上漲態勢。百川盈孚數據顯示，截至12月6日，國內黃磷凈磷出廠現匯均價為37576 元(噸價，下同)，同比增長147.6%；磷酸鐵鋰價格在9萬元，同比增長近140%。
業內人士認為，在化肥、農藥以及新能源汽車領域強勁拉動下，磷化工板塊有望保持高景氣。
傳統農業消費增加
在傳統農業領域，化肥、農藥行業的高景氣對磷資源需求形成強有力的支撐。
在我國，磷礦石下游消費領域有磷肥、黃磷、磷酸鹽以及其他磷化物，分別占比71%、7%、6%、16%。其中，磷肥是磷礦石最大的終端消費領域。
由于疫情沖擊，從去年開始，全球糧食價格持續猛漲，隨之而來的是農民種植意愿提升，加之全球災害天氣以及一些國家貨幣超發等因素，引發各國對糧食安全擔憂，造成主糧產品價格高位，進而拉動了化肥需求。據國際肥料工業協會(IFA)預測，2021年全球磷肥消費增速有望達到7.1%，明顯超越以往的平均增速。
與此同時，受疫情和高毒農藥被禁影響，全球農藥供給縮減，隨著轉基因作物種植商業化推廣，帶來草甘膦等除草劑品種需求提升。目前，草甘膦等下游企業開工良好，對黃磷保持剛需。后期來看，部分農化企業已排單至明年3月，供應商一直在為手上的訂單忙碌，行業庫存持續低位，預計后期草甘膦等行業有望保持較高的開工率，進而帶動黃磷市場上行。
新能源需求強勁
在業內人士看來，此次磷化工產業鏈的強勢崛起，也離不開全球新能源汽車行業蓬勃發展對鋰電池原料的強勁需求。
12月8日，乘用車市場信息聯席會數據顯示，1—11月我國新能源乘用車批發280.7萬輛，同比增長190.2%；1—11月新能源車零售251.4萬輛，同比增長178.3%。新能源汽車行業迅猛發展，也帶動了鋰電磷酸鐵鋰正極材料需求。
據了解，每生產1噸磷酸鐵鋰需磷礦(折純)0.5～0.65噸、磷酸一銨0.8噸。在實際生產過程中，1GWh磷酸鐵鋰電池需要2500噸磷酸鐵鋰作為正極材料，中樞估計需要約1440噸磷礦(折純，即P?O?=100%)。
目前在磷酸鐵鋰原材料成本中，磷酸鐵占比接近40%。對于磷酸鐵而言，磷源的成本占比高達52%，鐵源僅占比5%。磷酸鐵鋰需求的高速增長將沿產業鏈向上游傳導，進而帶動磷資源需求激增。
有機構預計，到2025年全球磷酸鐵鋰電池出貨量將達到927.5GWh，較2020年實現78%左右的復合增長，磷酸鐵鋰需求將接近200萬噸。
總之，隨著新能源車以及儲能等新興行業的發展，磷資源重要性將逐步凸顯，在未來會對磷礦石產生強勁的需求拉動，或傳導至整個磷化工產業鏈。
原料優勢企業受益
自2016年以來，受“三磷”整治、環保督查等因素影響，我國磷礦石產量自2017年以來持續縮減。2020年，我國磷礦石產量為8893.3萬噸，比上年下滑4.7%。今年以來，下游需求的持續拉動以及國內生產的正常化運行，使磷礦石產量恢復性增長，但是行業庫存仍持續低位，產品供不應求。
一方面，環境整治中小磷礦關停，行業處于持續整合階段。另一方面，我國將磷礦定為戰略性礦產資源，國家對新增磷礦開發進行限定規劃。此外，磷礦開發周期較長，從獲得采礦權到完全形成產能需要2～4年，每年投放額度也受到限制。雖然國內部分企業有新增磷礦擴產計劃，但新產能基本在兩年后投放，且每年釋放量相對有限。
國際方面，全球磷礦產量有明顯下滑。2020年，全球磷礦石產量為2.2億噸，較2017年下滑17.1%。結合全球磷礦行業供需情況，磷礦石將長期保持供需缺口，行業大周期上行。
在磷礦石大周期上行的趨勢下，長江證券研究員馬太看好磷礦石規模占優、增量彈性空間巨大與一體化能力突出的優質企業，比如云天化、興發集團、川恒股份。上述企業依靠磷資源以及技術優勢，也在布局磷酸鐵和磷酸鐵鋰等新能源材料，打開長期發展空間。
不過，也有證券人士提醒，由于今年磷概念板塊漲幅過大，后期要注意回調風險。
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